شهدت أسعار المواد الخام العالمية للبوليسترين القابل للتمدد (EPS) انخفاضًا ملحوظًا منذ أواخر عام 2025، حيث بلغ الانخفاض التراكمي 18-25% في الأسواق الرئيسية بحلول أوائل مارس 2026. وقد أثار هذا التراجع، الناجم عن تعديلات تكلفة المواد الخام، واختلالات العرض والطلب، والتحديات الاقتصادية الكلية، مخاوف لدى الجهات المعنية في القطاع. تحلل هذه المقالة الأسباب الجذرية لانخفاض الأسعار الحالي، وتتوقع اتجاهات الأسعار خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة (أبريل - سبتمبر 2026)، مقدمةً رؤى عملية للمصدرين والمصنعين والمشترين النهائيين.

كان انخفاض الأسعار أكثر وضوحًا في آسيا، أكبر سوق للبوليسترين الموسع في العالم، مع امتداد آثاره إلى أوروبا وأمريكا الشمالية. اعتبارًا من مارس 2026: - الصين: انخفضت الأسعار المرجعية بنسبة 26% عن ديسمبر 2025 لتصل إلى 6800-7200 يوان/طن؛ وانخفضت أسعار التصدير بنسبة 10.42% على أساس سنوي لتصل إلى 1160 دولارًا/طن، حيث اعتمد المنتجون استراتيجية "السعر مقابل الحجم" لتصريف المخزون المرتفع (1.2 مليون طن، وهو أعلى مستوى له في خمس سنوات). - جنوب شرق آسيا: انخفضت أسعار تسليم ظهر السفينة الفيتنامية للبوليسترين الموسع الصيني بنسبة 21.6% لتصل إلى 980 دولارًا/طن، مدفوعة بضعف الطلب المحلي على التصنيع. - أوروبا: انخفضت أسعار تسليم ميناء روتردام بنسبة 20.5% لتصل إلى 1050 يورو/طن، وسط تباطؤ في نشاط البناء. - أمريكا الشمالية: انخفضت أسعار تسليم ظهر السفينة الأمريكية بنسبة 15-18%، متأثرة بمنافسة الواردات وضعف الطلب على التغليف.

وقد تبنى المشترون في المراحل النهائية من سلسلة التوريد نهج الترقب والانتظار، حيث قاموا بتأجيل عمليات الشراء للاستفادة من المزيد من الانخفاضات، في حين ارتفعت مخزونات الموانئ العالمية بنسبة 32% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026، مما أدى إلى تفاقم فائض العرض.

ينبع الاتجاه الهبوطي الحالي من ثلاثة عوامل مترابطة:

انخفض سعر مونومر الستايرين - الذي يمثل 70-75% من تكاليف إنتاج EPS - بنسبة 16-18% على مستوى العالم في الربع الأول من عام 2026. ويعود ذلك إلى فائض عالمي في إمدادات الستايرين (نمو الطاقة الإنتاجية بنسبة 8.3% في عام 2025، بقيادة الصين) وتصحيح في أسعار النفط الخام (انخفض سعر برنت من 99.05 دولارًا للبرميل إلى 82-88 دولارًا للبرميل في أواخر مارس)، مما أدى إلى خفض تكاليف الإنتاج.

بلغت الطاقة الإنتاجية العالمية للبوليسترين الموسع 18.5 مليون طن في عام 2025، بمعدل استخدام لا يتجاوز 66.5%، مما أدى إلى فائض يزيد عن 5 ملايين طن. وتستحوذ الصين على 63% من هذا الفائض. في الوقت نفسه، لا يزال الطلب في القطاعات الاستهلاكية ضعيفًا: إذ يشهد قطاع البناء (45% من الطلب على البوليسترين الموسع) ركودًا موسميًا، كما تباطأ نمو التجارة الإلكترونية، وانخفض الطلب على الصادرات من الأسواق الناشئة نتيجة لانخفاض قيمة العملات.

تباطأ النمو الاقتصادي العالمي (المتوقع بنسبة 2.9% في عام 2026)، حيث أدى ارتفاع التضخم وزيادة أسعار الفائدة إلى كبح استثمارات الشركات. كما ساهمت اللوائح الصارمة (مثل لائحة REACH الأوروبية وقانون مراقبة المواد السامة الأمريكي) ورفع الرسوم الجمركية في بعض الأسواق الناشئة في الحد من نمو الصادرات، مما زاد من حدة المنافسة المحلية وضغط الأسعار.

خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، ستظل أسعار ربحية السهم متقلبة، لكنها ستتجه نحو الانخفاض الطفيف، نتيجة استمرار فائض العرض وضعف الطلب. وتشمل العوامل الرئيسية ما يلي:

- دعم المواد الخام: قد تشهد أسعار الستايرين انتعاشًا طفيفًا (إلى 1050-1150 دولارًا أمريكيًا للطن في شمال شرق آسيا) نظرًا لمحدودية تخفيضات الإمدادات واستقرار أسعار النفط الخام، إلا أن فائض الطاقة الإنتاجية سيحد من هذه المكاسب. - ديناميكيات العرض والطلب: سيظل المعروض العالمي من البوليسترين الموسع فائضًا؛ وسيواصل المنتجون الصينيون خفض الأسعار لتصريف المخزون، مع انخفاض أسعار التصدير بنسبة إضافية تتراوح بين 3 و5%. سيتعافى الطلب في المراحل النهائية تدريجيًا ولكنه سيظل ضعيفًا، مع دعم متواضع من قطاعي البناء والتجارة الإلكترونية. - مستويات المخزون: ستبلغ مخزونات المنتجين في الصين ذروتها في أواخر أبريل قبل أن تنخفض قليلًا ولكنها ستظل مرتفعة، مما يُبقي الضغط على الأسعار قائمًا.

نطاقات الأسعار المتوقعة (أبريل - يونيو 2026): - الصين: 6500-6900 يوان/طن (محلي)؛ 1100-1130 دولار/طن (تصدير) - جنوب شرق آسيا: 920-960 دولار/طن (تسليم ميناء الوصول) - أوروبا: 1000-1030 يورو/طن (تسليم ميناء الوصول روتردام) - أمريكا الشمالية: 860-890 دولار/طن (تسليم ظهر السفينة)

المخاطر الرئيسية: قد تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى ارتفاع أسعار النفط الخام؛ وقد تؤدي تخفيضات الإنتاج الأعمق أو تعافي الطلب بشكل أسرع من المتوقع إلى عكس الاتجاه الهبوطي.

بحلول منتصف عام 2026، ستستقر أسعار ربحية السهم وترتفع بنسبة 8-15% عن مستويات الربع الثاني، مدفوعة بتحسن توازن العرض والطلب:

- تعديلات العرض: سيخفض كبار المنتجين الصينيين معدلات التشغيل بنسبة 12-18% في الربع الثالث، مع خروج الشركات الصغيرة من السوق. وستنخفض مستويات المخزون إلى 800,000-900,000 طن بحلول سبتمبر، مما يخفف من فائض العرض. - انتعاش الطلب: يُعدّ شهرا يوليو وسبتمبر ذروة موسم البناء العالمي؛ ومن المتوقع ارتفاع عمليات بدء بناء المساكن في الصين وأوروبا، مما يعزز الطلب على مواد العزل. كما ستشهد مبيعات التجارة الإلكترونية (العودة إلى المدارس، مواسم الأعياد) ارتفاعًا ملحوظًا، مما يزيد الطلب على مواد التغليف بنسبة 12-18% على أساس سنوي. - نمو الصادرات: ستساهم تخفيضات التعريفات الجمركية لاتفاقية الشراكة الاقتصادية الإقليمية الشاملة (RCEP) واستقرار عملات الأسواق الناشئة في تعزيز صادرات البوليسترين الموسع (EPS) الصينية بنسبة 10-15% على أساس سنوي. - دعم المواد الخام: سترتفع أسعار الستايرين إلى 1200-1300 دولار أمريكي للطن في شمال شرق آسيا، مما يوفر دعمًا للتكاليف.

ستبقى أسعار المواد الخام لـ EPS تحت ضغط في المدى القريب، لكنها ستستقر في المدى المتوسط ​​مع تعديل العرض وتعافي الطلب. بالنسبة لأصحاب المصلحة: - ينبغي للمصدرين التركيز على الأسواق ذات القيمة العالية (أوروبا، أمريكا الشمالية) التي تعطي الأولوية للجودة على السعر، وإبرام عقود طويلة الأجل للحد من التقلبات. - ينبغي للمصنعين تحسين جداول الإنتاج لتتوافق مع ذروة الطلب وخفض تكاليف المخزون. - يمكن للمشترين في المراحل اللاحقة من سلسلة التوريد النظر في عمليات شراء معتدلة في الربع الثاني لتجنب ارتفاع الأسعار في الربع الثالث.

يشهد سوق المواد الخام EPS تحولاً من فترة فائض العرض إلى التوازن، حيث يوفر الانتعاش على المدى المتوسط ​​فرصًا لأصحاب المصلحة الاستباقيين لتعزيز مكانتهم في السوق.